Как рост налогообложения и отмена «золотой визы» вынудили уйти из Испании 500 богатых людей на сумму €2,7 млрд

В конце октября 2025 года испанское издание El Economista опубликовало материал под заголовком «El alza fiscal y el fin de la ‘Golden Visa’ echan a 500 ricos del país con 2.700 millones» — «Налоговый рост и прекращение действия «золотой визы» вынудили покинуть страну 500 богатых людей с капиталом €2,7 млрд». В этой статье рассматриваются ключевые факторы, последствия и перспективы этой тенденции. В нашем тексте мы разберём:

1. Предпосылки и причины изменений

2. Как работал режим «золотой визы» в Испании и почему его отменили

3. Как повышение налогов влияет на состоятельных иностранцев и местные элиты

4. Последствия для экономики, недвижимости и инвестиций

5. Альтернативы и стратегии для инвесторов

6. Прогнозы и рекомендации

7. Заключение

1. Предпосылки и причины изменений

1.1 Политический курс и социальная справедливость

Испанское правительство — и особенно партии, поддерживающие социальное равенство — всё чаще подвергали критике программы, которые, по их мнению, усиливают неравенство, способствуют спекуляции на рынке недвижимости и ухудшают доступ к жилью для местных жителей.
Рост цен на недвижимость в Испании, особенно в больших городах и прибрежных зонах, создавал давление на жителей, для которых покупка или аренда становилась всё менее доступной.

Также Евросоюз и европейские структуры высказывали озабоченность по поводу программ «золотой визы» (residence-by-investment) как потенциальных каналов для отмывания капитала, уклонения от налогообложения или затягивания проверки источников происхождения средств.

1.2 Давление налоговой политики

Повышение налогов — будь то на имущество, доходы или на капитал — становится частью более общего тренда усиления фискального контроля над состоятельными физическими лицами. Когда налоговые ставки и административные требования усложняются, многие состоятельные лица пересматривают привлекательность инвестиций и проживания в соответствующих юрисдикциях.

1.3 Снижение привлекательности «паспортов за инвестиции»

В ряде стран — таких как Португалия, Ирландия и др. — уже были пересмотрены или отменены подобные схемы резидентства за инвестиции. Испания, конкурируя на том же поле привлечения капитала, не могла игнорировать внешнее давление и внутренние протесты.

2. Что такое «Golden Visa» в Испании и почему её отменили

2.1 Как действовала программа

Суть «золотой визы» (Golden Visa) заключалась в том, что нерезиденты (граждане вне ЕС) могли получить право на проживание в Испании при условии значительных инвестиций — чаще всего в недвижимость (например, покупка жилья на сумму не меньше €500 000). Также допускались другие варианты: инвестиции в государственные облигации, компании или фонды.

Для инвестора это давало возможность легально проживать, передвигаться по шенгену, создавать бизнес, а через определённые сроки — подавать на постоянное резидентство или гражданство (при выполнении условий).

2.2 Причины отмены

• Давление со стороны общественности и политиков: многие критиковали, что программа усиливает спекуляции недвижимостью, особенно в туристических и престижных районах.

• Ужесточение правил ЕС: Европейские органы призывали ограничить практику продажи резидентства инвесторам, чтобы не допустить злоупотреблений.

• Недоступность жилья для местных жителей: особенно в крупных городах, где инвесторы конкурировали с населением в наиболее желательных районах.

• Финансово-бюджетные расчёты: правительство могло пересмотреть выгоду программы, учитывая, что социальные и инфраструктурные издержки от притока капитала могли превышать выгоды.

Программа была официально прекращена в 2025 году: с 3 апреля 2025 года Испания перестала принимать новые заявки по «золотой визе».

При этом действующие визы, выданные до даты отмены, остаются в силе, включая возможность их продления при соблюдении первоначальных условий.

3. Как повышение налогов влияет на состоятельных инвесторов и элиту

3.1 Рост налогового бремени: доходы, имущество, прирост капитала

При увеличении налоговых ставок на доходы, прирост капитала или ежегодные налоги на имущество (IBI, налоги на недвижимость и др.), пожизненное владение дорогой недвижимостью и высокая финансовая активность становятся менее выгодными. Особенно чувствительными оказываются люди с большими инвестициями, для которых «рентабельность после налогов» играет ключевую роль.

3.2 Альтернатива — переезд в другие юрисдикции

Если в стране, где вы проживаете или инвестируете, налоговая нагрузка значительно возрастает, состоятельные лица могут рассмотреть переезд, изменение налогового резидентства, перевод капиталов в менее обременённые юрисдикции (но при соблюдении законов о контроле за оттоком капитала).

Именно такой эффект наблюдается в Испании: как сообщает El Economista, около 500 богатых лиц покидают страну, забирая с собой €2,7 млрд.  Эти суммы говорят не просто об утрате инвестиций, но и о том, что налоговая нагрузка + потеря льгот существенно меняет баланс «преимущества — издержки».

3.3 Утечка капитала и её риски

• Снижение инвестиций в инфраструктуру и местные проекты

• Уменьшение налоговой базы — в долгосрочной перспективе могут страдать бюджеты регионов

• Потеря притока зарубежных денег для секторов недвижимости, реставрации, строительства

Особенно это опасно для городов и регионов, где инвестиции от богатых иностранцев уже составляли значительную долю рынка недвижимости.

4. Последствия для экономики, недвижимости и инвестиций

4.1 Снижение спроса в премиум-сегменте недвижимости

Многие покупатели, ранее мотивированные программами «золотой визы», больше не рассматривают Испанию как «выгодную площадку» для инвестиций. Это может привести к коррекции цен на жильё премиум-класса, особенно в тех районах, где доля таких покупателей была высокой (Балеарские острова, Коста дель Соль, Барселона, Мадрид).

4.2 Увеличение доступности жилья для местных жителей?

Отмена «золотой визы» и снижение спекулятивного спроса могли бы способствовать стабилизации или даже снижению цен для местного населения. Однако это не гарантировано: фундаментальная проблема — ограниченность предложения и рост строительства — остаётся.

4.3 Удар по рынку услуг, смежному бизнесу и туризму

Многие услуги премиум-класса — юридические, консалтинговые, архитектурные, дизайн, элитное строительство — зависят от состоятельных клиентов. Их отток может снизить спрос на такие услуги и повлиять на трудовые места в этих отраслях.

4.4 Валютные потоки и финансовые рынки

Перемещение капитала из Испании в другие страны может обострить отток валютных резервов, создать давление на местный банковский сектор и финансовые институты, особенно если средства выводятся за рубеж.

5. Альтернативы и стратегии для инвесторов

5.1 Поиск других программ резидентства

Инвесторы могут рассмотреть альтернативные страны, которые по-прежнему предлагают резидентство через инвестиции, но с более стабильными или выгодными условиями (но при учёте новых тенденций регулирования).

5.2 Оптимизация налоговой структуры

Своевременное планирование налогов, использование международных договоров об избежании двойного налогообложения, перевод активов и структурирование доходов может помочь снизить налоговую нагрузку.

5.3 Диверсификация географии инвестиций

Не концентрировать вложения в одной стране или рынке. Распределение по разным странам, секторам и классам активов защищает от локальных изменений законодательства.

5.4 Пересмотр портфеля недвижимости

Может быть целесообразно продать часть объектов, особенно в районах с избыточной спекуляцией, и переконцентрироваться на объектах с гарантированным доходом (аренда, доходные активы).

6. Прогнозы и рекомендации

6.1 Странам-членам ЕС придётся усилить контроль над программами «вид на жительство через инвестиции»

С точки зрения безопасности, финансовой прозрачности и борьбы с отмыванием денег, Европейский Союз, скорее всего, будет ужесточать требования к таким программам.

6.2 Испания может увидеть краткосрочный спад в инвестиционной активности, но долгосрочно — более устойчивую и справедливую модель рынка недвижимости

Переход от спекулятивной модели к более «социально ориентированной» может быть болезненным, но взвешенный подход (например, стимулирование строительства доступного жилья) даст более стабильные результаты.

6.3 Усиление конкуренции на глобальном рынке инвестиций

Страны, предлагающие привлекательные условия (низкие налоги, правовую стабильность, прозрачность) получат преимущество в привлечении капитала. Испания должна будет адаптироваться, чтобы не потерять конкуренцию.

6.4 Влияние на миграцию состоятельных лиц

Уход 500 состоятельных лиц может показаться незначительным по масштабам страны, но это сигнал: если такие люди воспринимают систему как несправедливую или невыгодную, они выберут другую юрисдикцию.

7. Заключение

Отмена программы «золотой визы» в Испании и одновременное ужесточение налоговой политики создали мощный стимул для ухода состоятельных иностранных инвесторов. Утечка капитала на уровне €2,7 млрд и уход 500 богатых лиц — это не просто статистика, это симптом глубоких изменений в приоритетах государства и подходах к управлению экономикой и недвижимостью.

Для Испании это вызов: сохранить привлекательность как страны для инвестиций, при этом обеспечить справедливость для населения. Для инвесторов — время пересмотреть стратегии, усилить налоговое планирование и быть гибкими в выборе юрисдикций.

Испания теряет миллионеров, которые уезжают в Италию, Португалию и Грецию

Рейтинг 10 стран, которые получат наибольшее богатство в 2025 году